Bancherul - BANCI / Analiza / Studiul privind creditele pentru finantarea achizitiilor la nivel european

Rezultatele unui nou studiu realizat de firma de avocatură DLA Piper (VEZI studiul in documentul atasat) arată că jucători cheie din piaţa de creditare aşteaptă ca nivelul activităţii de pe piaţa financiară europeană de achiziţii să crească în comparaţie cu 2010.

Studiul DLA Piper privind Împrumuturile pentru finanţarea achiziţiilor la nivel european a fost realizat prin intervievarea unora dintre cei mai influenţi participanţi din sectorul financiar şi de private equity. Aproximativ 90 % dintre respondenţi anticipează revenirea activităţii pe piaţa finanţărilor în 2011.

Dominată de un ton în general optimist, jucătorii din sectorul financiar consideră că cea mai mare activitate va fi înregistrată în piaţa tranzacţiilor cu valoare medie. Peste jumătate dintre respondenţi consideră că cele mai multe tranzacţii nu vor depăşi valoarea de 150 milioane lire sterline, în timp ce numai 20 % dintre participanţii la studiu cred că majoritatea tranzacţiilor se va situa deasupra plafonului de 200 milioane lire sterline.

În ceea ce priveşte structura fondurilor pentru tranzacţii, sondajul DLA Piper indică faptul că finanţarea totală ca procentaj din structura fondurilor pentru tranzacţii va creşte. În 2010, marea majoritate a respondenţilor au considerat că aproximativ 45 % din structura fondurilor va fi reprezentată de capital, în timp ce în 2011, jumătate dintre respondenţi se aşteaptă ca acesta să varieze între 45 şi 50 %. În plus, 73,3 % au spus că împrumuturile de tip mezanin vor varia între 5 şi 15 % din structura fondurilor.

În timp ce 72% dintre respondenţi se aşteaptă ca raportul dintre împrumuturile de tip senior şi capital să rămână predominant între 3x şi 4x, există o creştere semnificativă a celor care estimează depăşirea nivelului de 4x (de la 0 % în 2010 la 20,4 % pentru 2011) şi o reducere corespunzătoare a celor ce previzionează indicatorul sub 3x (de la 23,6 % dintre respondenţi în 2010 la 8,2 % în 2011).

Cu toate acestea, apetitul scăzut pentru risc va rămâne un punct important în peisajul acestui an. În plus, 70 % dintre participanţii la studiu au considerat că lichiditatea pieţei de sindicalizare pentru împrumuturi de tip senior nu va mai reveni niciodată la vârfurile din 2007, în timp ce dintre puţinii care au crezut posibil acest lucru, majoritatea (71 %) au anticipat că s-ar întâmpla după 2013.

Sectorul serviciilor profesionale şi consultanţă de business este anticipat ca fiind cel mai activ la nivel european, conform răspunsurilor a 87 % dintre participanţii la studiu. Totuşi, scepticismul nu a dispărut: spre exemplu, doar 6 % dintre respondenţi prevăd încheierea unor tranzacţii semnificative de real estate în 2011.

Monica Georgiadis , unul dintre cei doi coordonatorii ai practicii de finanţări şi proiecte din cadrul DLA Piper a declarat: "O parte semnificativă din respondenţii noştri (41 %) consideră că în 2010 activitatea pieţei de creditare pentru achiziţii la nivel european a depăşit aşteptările lor şi au existat multe tranzacţii mari şi medii importante de-a lungul lui 2010. În timp ce doar jumătate (53 %) dintre participanţi au declarat că activitatea s-a desfăşurat conform aşteptărilor lor, doar o mică parte (6 %) au considerat că activitatea pieţei a fost sub aşteptări".

Sabin Volciuc-Ionescu, cel de-al doilea coordonator al practicii de finanţări şi proiecte din cadrul DLA Piper a completat: "Pentru că finanţarea achiziţiilor şi sectorul de M&A au fost două dintre cele mai mari victime ale crizei economice, înseamnă că progresul din ultima perioadă la nivel european are potenţialul de a se transforma într-o revenire sustenabilă, dar într-un ritm lent. În ceea ce priveşte România, revenirea pieţei nu a evoluat aşa cum ne-am dori, existând deja un decalaj faţă de restul ţărilor din Europa Centrală şi de Est. Nu este însă exclus ca, în cazul în care Fondul Proprietatea va scoate la vânzare unele societăţi din portofoliu, să avem o intensificare a activităţii de M&A şi, potenţial, a finanţărilor pentru achiziţii , dar probabil abia în al doilea semestru al anului şi, în mare parte, doar tranzacţii de sub 10 milioane de euro."