Bancherul - BANCI / Interviu / Analistii estimeaza o crestere economica de numai 3,4% in 2009

Creşterea economică va �ncetini puternic anul viitor, la sub 4%, mai puţin de jumătate faţă de ritmul din 2008, estimat la peste 8%, iar primele semne se vor resimţi �ncă din ultimul trimestru al acestui an, c�nd avansul PIB va cobor� spre 6%, potrivit ultimelor prognoze furnizate de analişti.

Media estimărilor a 11 analişti intervievaţi de MEDIAFAX indică o creştere economică �n 2009 de 3,4%, �n condiţiile �n care PIB va urca cu 8,2% �n acest an, evoluţie calculată tot ca medie a prognozelor.

De asemenea, analiştii se aşteaptă ca datele pentru trimestrul al treilea din acest an să arate o creştere economică de 8,7%, iar �n ultimele trei luni PIB să-şi tempereze dinamica la 6,3%. Petru primul trimestru din 2009, opiniile analiştilor sunt diferite, fiind invocate prea multe incertitudini, iar media se plasează la 3,36%.

Anticipaţiile pentru creşterea PIB de anul viitor se concentrează �n intervalul 3 - 4%, iar ca extremă este de remarcat opinia analistului Moody's, Kenneth Orchard, care se aşteaptă chiar la recesiune, respectiv o scădere a economiei cu 0,3%.

"Deoarece climatul s-a schimbat �n rău, economia va trebui să sufere o ajustare dificilă care ar putea dura 1-2 ani. Creşterea exporturilor va �ncetini, din cauza declinului din restul ţărilor UE, iar criza globală de lichiditate va restricţiona fluxurile de capital spre Rom�nia, afect�nd consumul şi investiţiile interne. �n prezent, ne aşteptăm pentru 2009 la o recesiune a economiei �n Rom�nia", a spus Orchard.

Analistului Moody's se aşteaptă la o recesiune �n Rom�nia �n ciuda faptului că anticipează cheltuieli publice mari, cu un deficit bugetar de aproape 5% din PIB şi o creştere a datoriei publice la 16,2% din PIB.

Recesiunea va aduce, �n opinia lui Orchard, o corecţie mult mai abrubtă a deficitului de cont curent, cu un nivel de 8,2% din PIB la finele lui 2009, şi reaşezarea inflaţiei �n intervalul ţintit de Banca Naţională, respectiv o rată de 4,5%.

Andrew Colquhoun, director �n cadrul Fitch Ratings, nu exclude posibilitatea unei contracţii a PIB �n primul trimestru al anului viitor, �nsă crede că acest scenariu este puţin probabil, av�nd �n vedere situaţia consumului din Rom�nia.

El anticipează o creştere economică de 8% �n acest an, care va �ncetini la doar 3% la sf�rşitul lui 2009.

"Există riscuri semnificative �n sensul scăderii acestor prognoze, ca urmare a vulnerabilitaţilor externe de finanţare a Rom�niei. O depreciere bruscă a leului ar putea afecta economia reală şi sistemul bancar, pe fondul majorării ponderii deţinute de euro �n sectorul financiar", a explicat directorul Fitch.

Analiştii străini sunt mai pesimişti dec�t cei rom�ni at�t �n ceea ce priveşte evoluţia economiei �n anul viitor, c�t şi pe termen scurt.

"Consider că rata de creştere a PIB se va reduce la circa 5-6% �n trimestrul al patrulea, depinz�nd de gradul de disponibilitate a creditelor, care nu a fost p�nă �n prezent ridicat. Cea mai mare parte a avansului economic se va datora inerţiei consumului", a afirmat Bartosz Paw�owski, analist pentru pieţe emergente la TD Securities din Londra.

El previzionează o �ncetinire bruscă a majorării PIB, de la 8% �n 2008 la doar 3% anul viitor, şi prognozează un avans economic cuprins �ntre 1 şi 2% pentru primul trimestru al anului viitor, menţion�nd că "Guvernul ar putea impulsiona �n mod artificial consumul, chiar risc�nd stabilitatea pe termen lung".

La r�ndul său, Timothy Ash, analist la Royal Bank of Scotland, a observat că majoritatea statelor din regiune sunt optimiste �n ceea ce priveşte perspectiva exporturilor şi a investiţiilor străine directe. El a vizat recent mai multe ţări din Europa Centrală şi de Est.

"Problema este că toate statele din regiune se vor bate pentru o prăjitură mult mai mică, pe fondul scăderii comerţului şi contractării economiei", a spus Ash.

�n ciuda unui optimism aparent, toţi analiştii rom�ni şi-au modificat perspectivele privind evoluţia economiei �n ultimele trei luni ale anului, iar unii dintre ei se plasează cu estimările sub cei străini.

"Este posibil ca trimestrul al treilea să fie foarte bun, după care ultimul trimestru va fi mai slab dec�t ne-am obişnuit anul acesta. (�) Chiar şi aşa, trimestrul al patrulea va fi fabulos de mare �n comparaţie cu regiunea", a declarat Lucian Anghel, economistul şef al BCR.

Cristian Dinescu, directorul direcţiei Trezorerie din cadrul Romexterra, este cel mai optimist analist intervievat �n ceea ce priveşte perspectivele. El consideră că avansul economic din trimestrul al treilea, estimat la 8,4%, a fost susţinut de agricultură, servicii şi construcţii.

"Principalii factori care au alimentat creşterea economică �n trimestrul al treilea, anticipată la 9%, ar trebui să fie agricultura, construcţiile şi serviciile. Industria a decelerat destul de mult, astfel că probabil contribuţia acestui sector va fi �n scădere �n perioada iulie-septembrie 2008", a completat economistul-şef al Raiffeisen Bank Rom�nia, Ionuţ Dumitru.

Dinescu anticipează o �ncetinire a ritmului de creştere a activităţii economice �n trimestrul al patrulea, la 7,9%, sectorul serviciilor urm�nd să fie puternic afectat, mai ales pe partea de intermediere financiară, dar şi construcţiile, şi industria. Consumul va susţine avansul economic, fiind "pur şi simplu o chestie de inerţie".

Dumitru se aşteaptă ca �n trimestrul al patrulea să aibă loc �n primul r�nd o �ncetinire a industriei şi construcţiilor, �n timp ce agricultura ar putea avea o pondere importantă la creşterea economică.

"Este inevitabil ca reducerea cererii externe pe fondul recesiunii din zona euro să influenţeze �n mod negativ at�t exporturile, c�t şi producţia industrială din Rom�nia", a continuat economistul-şef al Raiffeisen Rom�nia. El estimează un avans al PIB de 7,5% �n trimestrul al patrulea şi de 8,5% pentru �ntregul an 2008.

De asemenea, Laurian Lungu, profesor asociat la Cardiff Business School şi director de cercetare la Grupul de Economie Aplicată (GEA), consideră că toate sectoarele vor merge �n continuare �n trimestrul al patrulea, "�n virtutea inerţiei".

"Nu văd o �ncetinire pe componente, ci una globală", a spus Lungu.

Economistul anticipează ritmuri de creştere economică de 8,5% pentru trimestrul trei şi 6,5% pentru ultimele trei luni ale anului acesta. Pentru tot anul 2008, Lungu previzionează un avans al PIB de 7,8%.

Florin Libocor, analist la BRD, a revizuit uşor �n scădere estimările privind creşterea economică a Rom�niei �n 2008, de la 8,9% la 8,7%.

Dinescu previzionează pentru acest an un ritm de creştere economică situat �n jurul a 8,2%, care va �ncetini �n 2009 la 5,5%, cea mai mare cifră avansată de analişti.

Pentru primul trimestru al anului viitor, reprezentantul Romexterra estimează un avans al PIB de 6 - 6,2%, �n contextul �n care activitatea economică "va �ncetini foarte mult pe absolut toate ramurile".

Dinescu apreciază că primul trimestru al anului viitor va fi caracterizat de incertitudine, partea extractivă va �nregistra o evoluţie nefavorabilă, iar construcţiile vor "�ncetini dramatic, fiind foarte probabil să existe o cădere destul de zdravănă a preţurilor".

"�ntr-un scenariu neutru spre optimist, temperarea creşterii economice s-ar face către intervalul 4-4,5% �n 2009, �n condiţiile diminuării ordonate a creditării, �n special pe componenta de valută, ceea ce ar putea conduce chiar la efecte pozitive de reducere a consumului şi a presiunilor pe contul curent şi pe inflaţie", consideră Dumitru.

Economistul a precizat că riscurile sunt ridicate �ntruc�t o stopare bruscă a activităţii de creditare ar putea conduce chiar la un impact mai negativ asupra activităţii economice.

Totuşi, Dumitru apreciază că recesiunea nu este cel mai probabil scenariu, pe baza informaţiilor existente �n prezent, chiar dacă "tentaţia pesimismului este destul de mare".

Ciprian Dascălu, trader la Millennium Bank Rom�nia, previzionează o creştere economică de 9% pentru trimestrul al treilea, care se va reduce la jumătate �n ultime trei luni ale acestui an, urm�nd ca �n intervalul ianuarie-martie 2009 să se plaseze la 2%.

Analistul estimează un avans al PIB de 7,5% pentru 2008, care se va reduce la 3,5% �n 2009.

"Pentru anul viitor, estimăm o dinamică pozitivă a produsului intern brut, pe seama unor măsuri de stimulare a economiei din partea autorităţilor şi relaxării treptate a politicii monetare, pe măsură ce presiunile inflaţioniste se vor diminua. Mă aştept la continuarea creşterii serviciilor, pe seama majorărilor salariale efectuate �n 2008, precum şi a sectorului agricol, datorită fondurilor europene şi celor alocate de autorităţi. Cele mai afectate sectoare ale economiei vor fi construcţiile şi industria", a decarat şeful departamentului cercetare şi strategie de la Volksbank Rom�nia, Melania Hăncilă.

Ea a precizat că estimează o majorare PIB de 8,1% �n acest an şi o creştere economică de 3,5% �n 2009. Hăncilă vede o temperare a creşterii economice la 5,9% �n ultimul trimestru a anului şi la 2,3% �n primele trei luni din 2009.

Radu Crăciun, preşedintele Asociaţiei Analiştilor Financiar-Bancari din Rom�nia, anticipează un ritm de dezvoltare a economiei cuprins �ntre 8,5 şi 9% �n acest an şi �ntre 3 şi 4,5% pentru anul viitor.

"�n principal va fi vorba despre �ncetinirea exporturilor, precum şi de limitarea consumului şi a investiţiilor, �ntruc�t finanţările vor fi mai greu de realizat", a precizat Crăciun.

Lungu consideră că anul viitor vor �ncetini construcţiile, serviciile şi consumul, investiţiile �n infrastructură fiind cele care vor susţine "c�t de c�t" avansul economic, estimat la 4%.

"Cel mai probabil, toate sectoarele economice vor �ntregistra o decelerare �n 2009, �n special construcţiile, industria şi agricultura. �n privinţa agriculturii, riscurile sunt mari şi sunt legate de condiţile climatice, acest sector av�nd şi un efect de bază nefavorabil", a spus Dumitru.

Economistul anticipează o �ncetinire a creşterii consumului de la 13-14% �n prezent la circa 5-6% �n 2009, menţion�nd că limitarea consumului ar fi posibilă �n urma "unei schimbări dramatice de comportament".

Anghel a precizat că primul trimestru, chiar semestru unu al anului viitor, va fi dificil deoarece intervine efectul de bază negativ.

La nivelul �ntregului an viitor, economistul şef al BCR anticipează un avans economic cuprins �ntre 4 şi 5%.

Analistul RBS Tim Ash susţine că, �n contextul actual, este nevoie de un echilibru atat la nivel bugetar, dar şi la nivel de finanţare externă şi curs de schimb.

"Asigură-te că ai un curs de schimb flexibil, un deficit bugetar pe care poţi să �l finanţezi, surse ieftine de finanţare a ofertei, şi nu-ţi fie ruşine să ceri sprijinul FMI-ului devreme", a spus Ash.

Ultimele estimări ale Comisiei Naţionale de Prognoză indică pentru acest an o creştere economică de 9,1%, iar pentru 2009 de numai 6%. Prognozele BNR plasează avansul PIB a 8-9% �n acest an şi 4-5% �n 2009.

�n primele şase luni din 2008, PIB a crescut �n termeni reali cu 8,8%, după un avans 8,2% �n primul trimestru şi de 9,3% �n trimestrul al doilea.