Actuala rata a inflatiei negativa, de -0,93% in decembrie, cauzata de scaderea TVA, va creste rapid, la 1,4% la finalul acestui an si la 3,4% la sfarsitul lui 2017, astfel ca BNR se apropie de limita la care dobanda de politica monetara necesita o majorare, pentru a preveni cresterea preturilor peste tinta de 2,5% plus 1 punct procentual, adica 3,5%, spune guvernatorul BNR, Mugur Isarescu.

In conditiile in care inflatia Core 2, pe care BNR o poate influenta, este prognozata a depasi intervalul tinta la finalul lui 2017, Mugur Isarescu a fost intrebat cat de repede trebuie sa actioneze BNR pentru a preveni depasirea limitei maxime de inflatie.

Mugur Isarescu: “Lag-ul (perioada in care deciziile bancii centrale isi produce efectele) este cam de doi ani, asa se calculeaza in majoritatea tarilor, si ne apropiem de limita necesara. Insa, avem un “insa” aici, pe care trebuie sa-l dezvalui. L-am discutat acest “insa” de cateva ori. Si in Comitetul de politica monetara si in Consiliul de Administratie. Sunt factori care pot sa dea peste cap (situatia), dar nu neaparat in sensul accelerarii inflatiei, ci in sens invers. De exemplu, accelerari de capitaluri. Eu chiar nu vreau sa visez ca Romania va ajunge o zona de protectie pentru capitaluri, dar uitati ce s-a intamplat ieri: au intrat sume, s-au facut tranzactii importante, astfel ca leul s-a apreciat cu 2,5 bani. O asemenea eventualitate trebuie sa o luam in seama. Noi cum am actionat in trecut? Nu va dezvalui mai mult, va aduc aminte. Am lasat si piata monetara sa preia o parte din aceste socuri, nu doar cursul de schimb. Deci s-ar putea sa amanam o decizie, daca consideram ca nu a sosit momentul sa ingustam ecartul dintre dobanzile din piata comparativ cu rata de politica monetara. Pentru ca majorandu-se rata de depozit, care acum este 0,25%, ar putea sa stimuleze intrarile de capital si sa impinga leul spre o traiectorie nesustenabila. Cu toate ca, sa zicem, ar face o placere pe termen scurt pentru imaginea bancii, ca s-ar imbunatati situatia celor cu credite in valuta, eventual si a celor cu credite in franci elvetieni, nu?! Sa vedem francul elvetian cum pica sub 4 lei!? Deci nu urmarim aceste lucruri, avem o privire pe termen mediu, stabilitatea preturilor incercam sa o asiguram pe termen mediu. Si v-am dat o explicatie legata de faptul ca si in acesti doi ani (cursul) putea sa se comprime sau sa reactionam mai puternic. Acesta este raspunsul clar: in functie de situatie vom lua masurile adecvate.”

BNR ar putea sa lase leul sa se aprecieze gradual

Economistul ING Ciprian Dascalu apreciaza ca BNR are putin spatiu de manevra in sensul majorarii dobanzii, pentru ca ar fi in divergenta cu tentinda de relaxare a BCE si altor banci centrale sin zona.

In aceste conditii, BNR ar putea recurge la o solutie de compromis, si anume majorari foarte mici de dobanda si lasarea cursului sa se aprecieze gradual.

ING estimeaza un curs de 4,40 lei/1 euro la finalul lui 2016 si 4,30 lei/euro la sfarsitul lui 2017.