Bancherul - BANCI / Analiza / Cum a salvat BNR leul intervenind direct pe piata

Fluctuaţiile puternice ale leului pe parcursul acestei săptăm�ni, ca şi ale celorlalte monede ale ţărilor emergente din regiune, au dus la prima intervenţie directă din ultimii ani a BNR �n piaţa valutară, leul devenind din ce �n ce mai sensibil �n urma crizei financiare internaţionale.

Leul a oscilat �ntre un nivel minim de 3,7650 lei/euro şi unul maxim de 3,98 lei/euro pe parcursul ultimei săptăm�ni, influenţat, �n principal, de evoluţiile monedelor emergente, sensibile �n faţa turbulenţelor din pieţele financiare internaţionale.

Căderile �nregistrate de cele mai importante burse şi ştirile negative legate de criza mondială au atras chiar şi fluctuaţii de 16 bani pe perioade scurte de timp, Banca Naţională a Rom�niei (BNR) lu�nd astfel decizia de a interveni direct pe piaţa valutară �n ultima zi a săptăm�nii, �ntr-o �ncercare de a stabiliza leul.

Mesajul de luni al premierului şi guvernatorului BNR a calmat piaţa, �nsă pentru scurt timp

Moneda naţională a deschis săptăm�na �n depreciere şi s-a prăbuşit �n primele ore de tranzacţionare de luni cu aproximativ 9 bani, p�nă la 3,98 lei/euro. Declaraţiile premierului Călin Popescu Tăriceanu şi ale guvernatorului BNR, Mugur Isărescu, au ajutat, �nsă, leul să recupereze uşor din pierderi, at�t pe finalul zilei de luni, p�nă la o �nchidere de aproximativ 3,95 lei/euro, c�t şi pe parcursul zilei de marţi, c�nd leul s-a apreciat p�nă la 3,91 lei/euro.

Primul ministru şi guvernatorul BNR au ţinut să dea asigurări, luni, că Guvernul şi banca centrală sunt gata, �n actualul context financiar internaţional, să intervină �n piaţă punctual "atunci c�nd este nevoie", "cu c�t este nevoie", dar nu consideră necesare măsuri generale de intervenţie.

Guvernatorul BNR susţinea că deprecierea leului nu a ieşit din limitele normalului, ci se justifică prin starea de incertitudine din piaţa interbancară, "av�nd �n vedere evoluţiile din ultima vreme de pe pieţele internaţionale şi cele din ultima săptăm�nă de pe plan intern".

Astfel, dacă luni, banca centrală anunţa un curs de referinţă de 3,9410 lei/euro, marţi, BNR publica un curs valutar de 3,9277 lei/euro.

Piaţa a suspectat intervenţia BNR �ncă de miercuri

Leul a �nchis ziua de marţi �n uşoară depreciere, la 3,92 lei/euro şi a �nceput ce-a dea treia şedinţă a săptăm�nii la un curs de 3,95 lei/euro. Cu toate acestea, moneda naţională a �nceput miercuri să se aprecieze puternic, �ncă din primele ore de tranzacţionare, p�nă la 3,92 lei/euro, pentru ca apoi să c�ştige teren �n faţa euro p�nă la 3,8550 lei/euro.

Dacă evoluţia leului din primele două şedinţe ale săptăm�nii a fost �n concordanţă cu mişcările monedelor naţionale de pe celelalte pieţe regionale emergente, aprecierea puternică de miercuri a fost �n opoziţie cu cea de pe pieţele din regiune, care pierdeau teren �n faţa monedei europene. O astfel de evoluţie a făcut mai muţi analişti să suspecteze o intervenţie indirectă a BNR pe piaţa valutară.

"Toate celelalte valute emergente din regiune s-au depreciat �n această şedinţă, pe c�nd leul s-a apreciat. Putem suspecta că BNR a intervenit indirect �n piaţa valutară, pentru a preveni deprecierea monedei naţionale", declara, miercuri, dealerul şef al Băncii Transilvania, Ioan B�rle, pentru NewsIn.

"Cursul a deschis şedinţa de miercuri la 3,9470-3,9500 lei/euro, mult mai sus dec�t �nchiderea de marţi, ca urmare a scăderilor puternice de pe bursele internaţionale. Cu toate acestea, deşi monedele regionale se depreciau, leul a c�ştigat teren �n faţa euro p�nă la 3,92 lei/euro", constatau şi analiştii ING.

Anunţul marilor bănci centrale de reducere a dob�nzilor cheie ajută leul �ncă o dată

După un curs de referinţă de 3,9233 lei/euro, anunţat de BNR, moneda naţională a �nchis şedinţa valutară de miercuri la cotaţii de aproximativ 3,87 lei/euro. Aprecierea din ultima parte a şedinţei a venit pe fondul anunţului făcut de marile bănci centrale, printre care Banca Centrală Europeană (BCE), Federal Reserve şi Bank of England (BoE), de a reduce dob�nzile de politică monetară cu c�te o jumătate de punct procentual, �ntr-o acţiune concertată menită să ajute băncile să facă faţă crizei economice globale.

Efectele deciziei luate de şase mari bănci centrale s-au văzut şi joi, c�nd leul şi-a continuat aprecierea şi a c�ştigat aproximativ 12 bani, de la 3,89 la 3,7650 lei/euro, �n ton cu regiunea, BNR anunţ�nd un curs de referinţă de 3,8249 lei/euro.

Căderile de pe marile burse au atras, vineri, fluctuaţii puternice �n regiune

Leul a deschis şedinţa de vineri cu o depreciere masivă, p�nă la 3,9350 lei/euro. Zvonurile că banca ungurească OTP Bank ar putea fi naţionalizată au depreciat puternic forintul, care a influenţat �ntreaga regiune. Mai mult, piaţa valutară a fost influenţată negativ de evoluţia burselor, �n condiţiile �n care Bursa de Valori Bucureşti (BVB) a avut, vineri, o sesiune de predeschidere prelungită, p�nă la ora 16:00, decizia fiind luată �n contextul internaţional, �n care bursele mondiale s-au prăbuşit.

Astfel, indicele Nikkei al bursei din Tokyo a �nchis şedinţa de vineri cu o scădere spectaculoasă, de 9,62%, cea mai abruptă din ultimii 21 de ani, după ce la bursa din New York, indicele Dow Jones �ncheiase şedinţa de joi cu o scădere spectaculoasă de 7,33%, din cauza temerilor legate de situaţia sistemului financiar mondial.

BNR intervine direct �n piaţa valutară, pentru prima dată �n ultimii ani

Ulterior, leul s-a apreciat cu 16 bani, p�nă la 3,77 lei/euro, iar, la ora 13:03, BNR a decis să intervină �n mod direct �n piaţa valutară, după ce moneda naţională �nregistrase fluctuaţii puternice, ca şi restul monedelor din regiune. Astfel, banca centrală a intervenit prin v�nzarea a aproximativ 40 milioane euro, pentru "testarea funcţionării pieţei �n contextul actual de volatilitate şi incertitudine şi pentru �nţelegerea unor necorelări �ntre datele statistice de pe pieţele monetară şi valutară şi cotaţiile existente pe aceste pieţe", conform comunicatului trimis ulterior de BNR.

După intervenţia BNR, leul s-a stabilizat la 3,8050 lei/euro p�nă la finalul şedinţei, �n urma unor marcări de profit, iar banca centrală a anunţat un curs de referinţă de 3,7690 lei/euro.

"Este, �n primul r�nd, un semnal că BNR este gata să facă operaţiuni direct. Cred că o să fie tot mai multe intervenţii �n piaţă, din moment ce băncile centrale şi chiar guvernele au acţionat prin naţionalizări sau garantări de depozite", spunea, vineri, dealerul şef al Băncii Transilvania, Ioan B�rle.

La ora 16:00, BNR a anunţat că a testat din nou piaţa valutară "pentru a verifica realitatea cotaţiilor", fără să efectueze, �nsă, vreo tranzacţie.

"Banca centrală poate vrea să aprecieze leul p�nă la 3,70 lei/euro, dar nu cred că ar putea să ajungă acolo. Criza financiară pune presiune foarte mare, iar BNR nu are foarte mare libertate de mişcare �n aceste condiţii", spunea, vineri, Ciprian Mihai, şef de departament �n cadrul trezoreriei Volksbank Rom�nia.

Cu toate acestea, analiştii Raiffeisen Bank Rom�nia consideră că "aversiunea la risc a investitorilor va continua să fie principalul element care va mişca leul şi �n perioada următoare".

Aceştia anticipează că leul va recupera din terenul pierdut p�nă la finalul acestui an, c�nd ar urma să fie cotat la 3,60 lei/euro, nivel la care s-ar putea menţine p�nă �nspre jumătatea lui 2009, c�nd s-ar putea aprecia la 3,58 lei/euro.