Mugur Isarescu, in lupta cu "boala olandeza"

Boala olandeza (Dutch desease) este o teorie economica inventata in 1977 de The Economist pentru a descrie declinul productiei in Olanda dupa descoperirea unui important zacamant de gaze ce a culminat cu cel mai mare parteneriat public-privat din lume intre guvernul olandez si Exxon si Shell.rnrnPe scurt, teoria sustine ca o crestere a veniturilor din resursele naturale deindustrializeaza economia prin aprecierea cursului de schimb, ceea ce face productia interna mai putin productiva.rnrnExtinsa, teoria se aplica si cazurilor de intrari masive de valuta care afecteaza economia interna.rnrnCum s-a intamplat, mentioneaza guvernatorul Isarescu, in 2005-2006 si in Romania, cand exportatorii au organizat pichete de protest pe scarile Bancii Nationale.rnrnEi erau nemultumiti de aprecierea puternica a leului, ca rezultat al liberalizarii contului curent si intrarii masive a capitalurilor straine in tara, ceea ce le afecta competitivitatea produselor exportate.rnrnAcesta este exemplul de la o extrema a necazurilor aduse economiei de catre curs, mentioneaza Isarescu. In vara lui 2007, leul a ajuns la niveluri de 3,1 lei pentru un euro, moment in care BNR a intervenit pentru a curma o apreciere prea puternica. rnrnDe altfel, acela a fost momentul in care BNR a protestat prima data in mod public impotriva speculatorilor, mai exact a dealerilor in cadrul bancilor, niste baieti destepti, cum sunt descrisi de guvernator, dar care i-au facut zile fripte.rnrnIn acele momente, se razbuna acum guvernatorul nu doar pe teoria olandeza, ci si pe dealerii de la banca olandeza ING, existau analisti ai ING care vedeau cursul la 2,5 lei.rnrnDe la o “irrational exuberance” din acele vremuri am ajuns acum la un “black pesimism”, o alta exagerare a pietei, cand cursul se depreciaza puternic, dincolo de fundamentele economiei, ca urmare a anticipatiilor exagerate si a panicii.rnrnIsarescu este din nou suparat pe aceiasi analisti ai ING care au prognozat un curs de 4,7 lei la finalul anului, creand astfel anticipatii ce nu sunt deloc benefice.rnrnIn opinia guvernatorului, dealerii bancilor au un singur scop, acela de a castiga bani pe seama evolutiilor cursului valutar, iar in acest scop ei creeaza anticipatii care sa le convina.rnrnIsarescu a precizat insa ca actualul curs este unul sustenabil, iar BNR va recurge la mijloacele la indemana pentru a apara moneda nationala.rnrnSe pune insa intrebarea: de ce a fost nevoie de o depreciere atat de mare a cursului in ultimele luni? Simplu, a raspuns guvernatorul: este necesara pentru reducerea dezechilibrelor macroeconomice, a reducerii balantei de plati.