Horia Ciorcila si Nicu Cinteza au facut o afacere extrem de profitabila: pretul real al tranzactiei Banca Transilvania-Volksbank este de doar 180 milioane euro, adica 6% din valoarea activelor preluate, de 2,8 miliarde euro

Ecuatia afacerii preluarii Volksbank de catre Banca Transilvania este urmatoarea, conform datelor prezentate de banca din Cluj: la finalul lui 2014, Volksbank detinea resurse lichide sub forma de capital social de 713 milioane lei, ajustat cu pierderea de 1,9 miliarde lei din 2014, o linie de finantare de la banca-mama din Austria de 4,069 miliarde lei si un credit subordonat de 723 milioane lei, in total 5,515 miliarde lei, echivalentul a 1,2 miliarde euro.

Cum a fost vorba de o tranzactie de tip “fire sale”, in care vanzatorii erau cu spatele la zid (ceea ce nu s-ar putea spune, dupa zambetul lui Michael Mendel, presedintele Consiliului de Supraveghere al Volksbank Romania – in stanga, alaturi de Ciorcila), asadar dispusi sa vanda banca in pierdere numai sa scape de belea, creierul din spatele tranzactiei, Nicu Cinteza, seful supravegherii bancilor din BNR, impreuna cu mogulul Horia Ciorcila, seful BT, au negociat dur (firmele de care auziti in presa ca sunt implicate in tranzactiile de fuziuni/achizitii sunt doar niste papusi in décor, in aceste cazuri).

In aceste conditii, cei doi i-au pus pe austrieci sa converteasca in capital intregul imprumut subordonat acordat Volksbank Romania, de 723 milioane lei, plus o parte din finantarea aflata la dispozitia subsidiarei romanesti, echivalentul a 341,5 milioane CHF. Capitalul Volksbank a fost majorat asadar in primul trimestru al acestui an cu echivalentul a 2,082 miliarde lei, de la nivelul de 713 milioane lei de la finalul lui 2014, ajungand la un total de 2,795 miliarde lei.

Romanii au facut insa si o concesie: rascumpararea unei linii de finantare primita de Volksbank de la banca-mama din Austria in valoare de 2,857 miliare lei (aproximativ 630 milioane euro), bani rambursati astazi austriecilor.

In total, asadar, austriecii au platit 2,082 miliarde lei (475 milioane euro) pentru majorarile de capital la Volksbank, iar in schimb Banca Transilvania a rambursat o linie de finantare de 630 milioane euro. Ceea ce inseamna ca valoarea neta a tranzactiei ar fi de 155 milioane euro (680 milioane lei).

La aceasta se adauga pretul oficial al tranzactiei anuntat de BT, respectiv suma de 81 milioane euro, aferenta achizitiei procentului de 100% din capitalul Volksbank, din care au fost transferati bancii austriece doar 23 milioane euro, intrucat 58 milioane euro au fost pusi intr-un cont tip escrow, “in vederea acoperirii viitoarelor riscuri certe ce ar putea aparea pe o perioada de un an.” Cu alte cuvinte, BT si-a asigurat, cel putin partial, si pierderile ce vor aparea in urma preluarii portofoliului problematic de credite in franci elvetieni al Volksbank.

[1]

Asadar, BT a platit in total 653 de milioane de euro pentru tranzactia cu Volksbank (fara a lua in calcul acel cont escrow care este destinat acoperirii unor pierderi care ar reveni tot BT), beneficiind in schimb de fonduri suplimentare de la austrieci prin majorari de capital in valoare de 2,082 miliarde lei (475 milioane euro), ceea ce inseamna ca valoarea neta a tranzactiei se ridica la aproximativ 180 milioane euro.

BT a preluat de la Volksbank active in valoare de 2,8 miliarde euro (12,3 miliarde lei), ceea ce inseamna ca pretul net platit reprezinta doar 6% din valoarea acestora. Daca am face calculul in functie de pretul intreg platit de BT, adica 653 milioane euro, acesta suma ar reprezenta 23% din valoarea activelor Volksbank.

Inainte de semnarea tranzactiei, austriecii aveau lichiditati in Volksbank sub forma de finantari si credite subordonate in valoare de 4,792 miliarde lei, la care s-a adaugat un capital social de 2,8 miliarde lei, ajustat la 713 milioane lei dupa pierderile de 1,9 miliarde lei din 2014.

Ceea ce inseamna ca dupa negocierea cu BNR si BT, austriecii au mai ramas doar cu creditul subordonat de 2,857 miliarde lei (630 milioane euro).

Cum au reusit Cinteza si Ciorcila sa-i convinga pe austrieci sa primeasca atat de putin in schimbul Volksbank?

Probabil spunandu-le ca lasa in urma lor o bomba foarte periculoasa: activele de 2,8 miliarde euro, din care credite de 1,7 miliarde euro (7,677 miliarde lei), din care o treime in franci elvetieni. La care se adauga o banca ineficienta, cu un raport costuri/venituri de 78%, fata de doar 41% la BT.

Bomba care in 2014 a produs pierderi nete de nu mai putin de 2,6 miliarde lei, acoperite insa din capitalul Volksbank disponibil anul trecut, de 2,8 miliarde lei, ajustat astfel la doar 713 milioane lei la finalul lui 2014.

BT a folosit o parte din noul capital in valoare de 2,795 miliarde lei atras in primul trimestru din acest an de la austrieci, respectiv 890 milioane lei, pentru constituirea de provizioane suplimentare, astfel ca Volksbank a ramas cu un capital de 1,9 miliarde lei la finalul tranzactiei.

In plus, daca ne uitam la volumul de provizioane constituit de Volksbank la finalul lui 2014, acesta este urias: 2 miliarde de lei, la credite de 7,6 miliarde lei, din care doar 9% sunt neperformante, conform datelor publicate de BT.

Se pune intrebarea: cate pierderi ar mai putea produce Volksbank in continuare Bancii Transilvania?

Volksbank a avut profit operational de 102 milioane lei in 2014, inainte de constituirea provizioanelor, ceea ce inseamna ca nu este exclus ca in acest an banca sa-si reduca substantial pierderile sau chiar sa obtina profit.

Sa nu uitam insa de oferta facuta de BT clientilor Volksbank, care prevede eliminarea comsionului de risc, reprezentand 30% din rata lunara la un credit, plus un discount de 22% in cazul conversiei creditelor din franci in lei, ceea ce inseamna si diminuarea substantiala a veniturilor din dobanzi.

Volksbank a avut in 2014 un venit net din dobanzi (diferenta dintre dobanzile incasate pentru credite si cele platite pentru depozite) de 267 milioane lei, la care s-au adaugat venituri din comisioane de doar 27 milioane lei, venitul operational fiind in total de 333 milioane lei. Cheltuielile s-au ridicat la 232 milioane lei, astfel ca rezultatul operational a fost de 102 milioane lei.

In scenariul reducerii cu o treime a veniturilor din dobanzi (desi doar 30% din totalul creditelor Volksbank sunt in CHF, banca a anuntat ca anuleaza comisionul de risc si la creditele in euro si lei), la 180 milioane lei, atunci venitul operational total s-ar ridica la 200 milioane lei, sub nivelul cheltuielilor. Ceea ce inseamna ca BT va fi obligata sa treaca la un program de restructurare a Volksbank daca vrea sa-si reduca pierderile.

BT urca pe locul 2 in topul bancilor, inaintea BRD

Sa nu uitam ca o tranzactie nu este facuta doar din cifre, ci si din oameni, adica angajatii Volksbank, precum si resursele din dotare: Volksbank are 1375 de angajati care lucreaza in sediul central din Bucuresti in Pipera si in cele 135 de unitati teritoriale care deservesc in total 180.000 de clienti.

Volksbank dispune de active totale de 12,3 miliarde lei, care se adauga in urma preluarii celor 35,6 miliarde lei ale BT, astfel ca banca din Cluj va ajunge la active totale de aproape 48 miliarde lei, urcand pe locul doi in topul bancilor, dupa BCR, inaintea BRD, care a ramas cu 45,1 miliarde lei la finalul lui 2014 .