De ce a facut Isarescu pe leul, in timp ce Ungaria si Polonia au lasat forintul si zlotul sa se deprecieze masiv?

Isarescu a fost leul Europei de Est saptamana trecuta: a reusit, prin interventii valutare de aproximativ o jumatate de miliard de euro sau chiar mai mult, conform estimarilor analistilor, sa aprecieze moneda nationala cu 1%, in timp ce forintul a cazut cu 3,8% iar zlotul cu 2,7%. Ca sa nu mai punem la socoteala criza valutara din Turcia, si nici leva bulgareasca, cu cotatie fixa sau coroana ceha, pe care banca centrala din aceasta tara a decis sa o foloseasca din noiembrie anul trecut drept instrument de politica monetara, depreciind-0 masiv pana la 27 de coroane pentru un euro cu angajamentul de a o mentine la acest nivel.

Intrebarea e: de ce nu si-au aparat si celelalte tari monedele nationale? Mai cu seama Polonia, pentru ca stim ca Ungaria are o problema de credibilitate in fata investitorilor.

Premierul polonez Donald Tusk spune ca “zlotul urmeaza tendinta globala, astfel ca interventiile sunt ineficiente. Nu e nevoie de o reactie”. “Daca vom compara situatia zlotului cu monedele altor tari emergente, evident ca deprecierea este, slava Domnului, mult mai mica”, a adaugat el, citat de Reuters.

Banca centrala a Poloniei a intervenit in apararea zlotului in iunie anul trecut, cand acesta a ajuns la 4,3, fata de 4,23 in prezent, precizand ca o va face si in viitor, pentru a nu permite o volatilitate prea mare.

Zlotul polonez a fost puternic afectat de contagiunea pietelor emergente exacerbata de tensiunile politice si programul Federal Reserve de reducere a stimulilor financiari, in contextul in care economia tarii da semne de slabiciune, cu o crestere in jur de doar 1,5% anul trecut, cu toate ca nu a cunoscut recesiunea in ultimii 5 ani de criza din Europa.

La randul sau, premierul ungar Viktor Orban a declarat ca economia tarii sale este intr-o conditie buna, cu surplus de cont curent, deprecierea puternica a forintului fiind cauzata de factorii globali.

“Ar trebui să fim conştienţi că statele nu mai sunt răspunzătoare pentru ratele de schimb ale propriilor monede. Ungaria este în aceeaşi situaţie. Economia este stabilă şi puternică, iar în ceea ce priveşte perspectivele de creştere analiştii străini sunt chiar mai optimişti decât guvernul”, a declarat Orban la un post de radio.

Iar viceguvernatorul bancii centrale a Ungariei, Ferenc Gerhardt, a declarat pentru Wall Street Journal ca “ar fi o greseala ca banca centrala sa faca vreo miscare, in orice directie, intrucat lumea este nebuna in acest moment, nu avem de unde sa stim incotro se indreapta lucrurile”.

Ramane, asadar, intrebarea, daca Isarescu a gresit sau nu batandu-se in Romania cu speculatorii care probabil ca au profitat de conjunctura externa pentru a devaloriza leul. Sau mai degraba daca a pierdut sau nu in aceasta lupta.