Inflatia va incepe sa scada din aceasta luna, apreciaza analistii

Autor: Bancherul.ro
2008-04-14 09:38

Inflatia anualã va creste la 8,4-8,6% în martie, nivelul ce ar putea fi vârful acestui an, ceea ce ar putea determina banca centralã sã mentinã dobânda cheie la nivelul actual, de 9,5%, în cazul în care socurile externe si interne nu se accentueazã, sustin analistii chestionati de NewsIn.

La accentuarea inflatiei în martie au contribuit, în principal, aceeasi factori care au provocat inflamarea preturilor în lunile precedente, respectiv scumpirea bunurilor alimentare si energiei, precum si turbulentele din piata internationalã, care au influentat negativ pietele valutare si bursiere, mai spun economistii.

Ciprian Dascãlu, trader în cadrul Millennium Bank, apreciazã cã inflatia a ajuns la 8,6% în martie, printr-o accelerare cu 0,7% fatã de luna precedentã, si cã principalul factor care a alimentat cresterea preturilor a fost reprezentat de asteptãrile inflationiste, care pot constitui în continuare un pericol, dacã nu sunt ancorate.

Georgiana Constantinescu, analist în cadrul Credit Europe Bank (CEB), estimeazã cã inflatia ajuns, în martie, la aproximativ 8,5% fatã de aceeasi lunã a anului trecut, printr-o accelerare cu 0,6% fatã de februarie 2008.

"Printre factorii care au dus la accentuarea inflatiei în martie s-au numãrat deprecierea leului, care s-a observat mai ales pe sectorul constructiilor, cresterea preturilor la combustibili si, în continuare, un efect de bazã, determinat de nivelul scãzut ale ratei inflatiei în luna echivalentã din 2007. În luna aprilie a acestui an, efectul de bazã va fi însã favorabil, având în vedere cã, în aprilie 2007, inflatia lunarã se accentuase la 0,52%", a explicat economistul CEB.

Economistul sef al Raiffeisen Bank, Ionut Dumitru, estimeazã cã preturile de consum au crescut în martie cu 0,5% fatã de luna precedentã, inflatia anualã ajungând la 8,5%, dar cã acesta ar putea fi vârful atins în acest an.

El îsi mentine aprecierea cã, la sfârsitul lui 2008, inflatia s-ar putea tempera la 5,5%. De asemenea, în aceste conditii, banca centralã ar putea decide sã mentinã rata dobânzii de politicã monetarã la nivelul actual, de 9,5%, dupã patru majorãri în interval de cinci luni.

"Consider cã 8,5%, nivelul din martie, ar putea fi vârful atins de inflatie în acest an. În luna martie, cea mai importantã crestere a preturilor a fost, probabil, pe partea de servicii, determinatã si de deprecierea leului", a declarat economistul sef al Unicredit Þiriac Bank, Rozalia Pal, pentru NewsIn.

"Pe de altã parte, avansul continuu, cu peste 2% în ianuarie si februarie, pentru apã si canalizare, ne face sã credem cã si în martie am putea observa cresteri pe acest segment, care reprezinta o oarecare aliniere la cheltuielile din Europa de Vest pentru acest tip de servicii", a adãugat Pal.

De asemenea, ea atrage atentia cã, pe partea de mãrfuri nealimentare, s-a anuntat cresterea preturilor la combustibil, însã avansul pe acest segment nu-l va depãsi, probabil, pe cel de pe partea de servicii.

"Pentru bunurile alimentare, cresterile de preturi din martie se anuntã asemãnãtoare celor din lunile anterioare", a mai spus Pal.

Economistul sef al Bãncii Comerciale Române (BCR), Lucian Anghel, estimeazã cã inflatia anualã a ajuns, în martie, între 8,4-8,6%, acesta putând fi nivelul maxim în acest an, însã revenirea pe o pantã descendentã a inflatiei va depinde foarte mult, în restul anului, de vreme si de cursul de schimb.

Economistul sef al BRD SocGen, Florian Libocor, anticipeazã cã preturile de consum au urcat în martie cu 0,5% fatã de cele din februarie, în vreme ce fatã de nivelul din aceeasi lunã a anului trecut, cresterea a fost de 8,42%.

El îsi mentine estimãrile anterioare potrivit cãrora nivelul maxim al inflatiei din acest an urma sã fie atins în luna martie si se asteaptã la o mentinere a acesteia în trimestrul al doilea "în proximitatea nivelului maxim".

"Asteptãrile privind reinflamarea preturilor nu sunt neapãrat legate de dezechilibrul dintre cerere si ofertã, ci au încorporatã o componentã speculativã consistentã", a declarat Libocor, pentru NewsIn.

El a explicat cã discutii similare au avut loc si anul trecut pe tema preturilor produselor alimentare, iar la începutul lui 2008 acestea au fost urmate de disputele dintre producãtori si retaileri, care stimuleazã aspectul speculativ al scumpirii alimentelor.

ªeful departamentului de cercetare al Bancpost, Dan Bucsa, considerã, de asemenea, cã inflatia si-a atins limita superioarã în martie.

"Existã sanse mari ca, din aprilie, preturile sã înceapã sã coboare. Dacã nu va avea loc o inflamare a crizei internationale, inflatia ar trebui sã se tempereze pânã la sfârsitul anului, în special ca urmare a efectului de bazã, în conditiile în care sfârsitul anului trecut a fost marcat de niveluri ridicate ale inflatiei", a declarat Bucsa, pentru NewsIn.

Bucsa a adãugat cã nu crede cã impactul preturilor produselor agricole va fi la fel de puternic în acest an precum a fost în anul trecut, indiferent de rezultatele agricole din 2008, în conditiile în care si politica monetarã s-a întãrit între timp, ceea ce va ajuta, probabil, la temperarea inflatiei.

Alti economisti nu exclud posibilitatea ca rata anualã a inflatiei în aprilie sã o depãsescã pe cea din martie, în functie de evolutia mai multor factori, cum ar fi turbulentele din piata internationalã.

"Credem cã inflatia a ajuns la 0,6% în martie fatã de februarie si la 8,54% fatã de aceeasi lunã a anului trecut. Nu putem spune cu sigurantã cã inflatia va atinge nivelul maxim al acestui an în martie, s-ar putea ca si în aprilie sã se accentueze în continuare. Principalii factori determinanti rãmân preturile alimentelor si energetice", a explicat economistul sef al Alpha Bank, Ella Kallai, pentru NewsIn.

Ea considerã cã inflatia s-ar putea tempera pânã la 6% în decembrie 2008.

Constantinescu atrage, la rândul sãu, atentia asupra riscului de accelerare a consumului înainte de sãrbãtorile de Paste, în conditiile în care, înainte de sãrbãtorile de iarnã, cheltuielile românilor, pe partea de retail, au atins cele mai ridicate niveluri ale ultimilor ani.

"Existã posibilitatea ca preturile sã creascã semnificativ în aprilie, în conditiile în care, cantitatea fiind aceeasi si cererea aceeasi, comerciantii vor tine preturile sus. De altfel, sunt asteptate scumpiri la pâine si ulei", a mai explicat analistul Credit Europe Bank.

Ea estimeazã cã inflatia s-ar putea tempera la 5,6% la finalul acestui an, însã evolutia procesului dezinflationist depinde de evolutia factorilor externi.

Plãtile trimestriale se suprapun în acest an cu Pastele, ceea ce poate contribui la restrângerea lichiditãtii în piatã

Analistii nu exclud aparitia, în urmãtoarea perioadã, a unor probleme de lichiditate pentru multe dintre bãncile din România. În timp ce unii dintre ei spun cã, dacã se va confirma, lipsa va fi temporarã, manifestându-se în special pe valutã, alti economisti spun cã rãsturnarea situatiei actuale, prin care bãncile ar ajunge sã se împrumute de la BNR, ar fi una normalã, în conditiile în care, în statele dezvoltate, bãncile centrale injecteazã în mod frecvent lichiditate în piatã.

Guvernatorul Bãncii Nationale a României (BNR), Mugur Isãrescu, a declarat, recent, cã bãncile s-ar putea confrunta, încã din sãptãmânile urmãtoare, cu o lipsã de lichiditate, care le-ar putea determina, pe termen mai lung, sã se împrumute de la BNR, determinând banca centralã sã devinã creditor net al sistemului bancar, în locul pozitiei actuale, de debitor net.

"În acest an, la reducerea lichiditãtii în piatã contribuie doi factori: se suprapune plata trimestrialã cu Pastele. Însã situatia în care bãncile s-ar împrumuta de la BNR nu ar fi una iesitã din comun, având în vedere cã în majoritatea tãrilor europene dezvoltate, banca centralã este cea care injecteazã lichiditate în piatã. Cu toate acestea, BNR va ajunge creditor net doar în momentul în care vom vedea si scãderea rezervelor minime obligatorii, care în România sunt la niveluri foarte ridicate", a spus Anghel.

Economistul sef al BCR considerã cã banca centralã nu ar mai avea motive sã majoreze dobânda de politicã monetarã peste nivelul curent de 9,5%, în conditiile în care dobânzile din piatã interbancarã pe termen foarte scurt au atins niveluri ridicate.

"Nu este exclus ca bãncile sã se confrunte, în perioada urmãtoare, cu o lipsã de lichiditate, dar cred cã aceasta ar fi temporarã. În plus,
acest dezechilibru între creditele si depozitele bãncilor este mai accentuat pe partea de valutã, pe lei lichiditatea fiind încã suficientã pentru a sustine creditarea", spune economistul sef al Unicredit Þiriac Bank.

Rozalia Pal spune cã o nouã majorare a dobânzii cheie de cãtre BNR nu ar mai fi la fel de eficientã ca modificãtile anterioare. "O eventualã majorare a dobânzii de politicã monetarã peste acest nivel ar fi mai putin eficientã decât cresterile anterioare, deoarece nu oferã o solutie pentru temperarea cresterii creditului în valutã", a mentionat ea.

Dascãlu a spus cã prudenta care se poate observa în prezent în piatã în privinta nivelului lichiditãtii ar putea fi "exageratã".

"Va fi o cerere mai mare de numerar, cu atât mai mult cu cât se vor face, în aprilie, si plãtile la bugetul de stat. Ar fi putea fi doar un efect conjunctural, iar problemele nu vor fi atât de mari cât se asteaptã piata", a explicat Dascãlu.

Referitor la evolutia cursului de schimb, Kallai spune cã leul se poate aprecia fatã de nivelul curent în perioada urmãtoare, în conditiile în care aversiunea fatã de România a investitorilor pare cã a mai cedat, iar rata dobânzii de referintã ridicatã, de peste 9% pentru aprilie, contribuie la revenirea interesului jucãtorilor strãini.

Un alt factor pozitiv pentru îmbunãtãtirea sentimentului investitorilor strãini fatã de economia româneascã este cresterea mai rapidã a exporturilor fatã de importuri în primele trei luni ale anului, semn cã existã sanse ca deficitul de cont curent în acest an sã fie mai mic decât în 2007 ca procent din produsul intern brut (PIB), a mai apreciat Kallai.

Economistul sef al BCR apreciazã, de asemenea, cã sunt sanse ca, în ciuda volatilitãtii din piata valutarã, leul sã se aprecieze mai mult înainte de Paste.

Libocor se asteaptã ca intervalul de variatie a cursului de schimb sã coboare în acest trimestru la 3,50-3,75 lei/euro, de la 3,60-3,85 lei/euro, în primele trei luni din 2008.

Inflatia a urcat, în luna februarie, cu 0,7% fatã de luna anterioarã si a atins un nivel anual de 7,97%, fiind totusi sub estimãrile analistilor, care se asteptau ca inflatia anualã sã depãseascã 8% în a doua lunã a anului.

• Tipareste detalii
• Trimite pe mail
• Facebook
• Twitter
• Google
• Vizualizari: 845

Comentarii

Nume *:

E-mail *:
(nu se afiseaza pe site)
Subiect:
*
Comentariu:



Tastati codul din imagine (doar cifre)