BNR va majora dobanda cu 0,5 puncte, anticipeaza analistii

Autor: Bancherul.ro
2008-03-25 15:04

Banca Nationalã a României (BNR) va majora, miercuri, rata dobânzii de politicã monetarã cu 0,5 puncte procentuale, la 9,5%, constrânsã de persistenta inflatiei la un nivel ridicat, apreciazã cei mai multi analisti economici.

Trei dintre cei patru membri fondatori ai Asociatiei Analistilor Financiar Bancari din România (AAFBR) sustin cresterea cu 0,5 puncte. Astfel, economistii-sefi ai BCR si Raiffeisen Bank, Lucian Anghel si Ionut Dumitru, precum si directorul de investitii al Interamerican Pensii, Radu Crãciun, anticipeazã o majorare a dobânzii la 9,5%, în timp ce economistul sef al BRD, Florian Libocor, se asteaptã la mentinerea nivelului actual, de 9%, a ratei de dobândã.

În afarã de analistii AAFBR, si ceilalti economisti anticipeazã majorarea dobânzii în sedinta de miercuri, estimãrile încadrându-se între 0,25 puncte si 0,5 puncte procentual.

Radu Craciun: ma astept la majorarea dobanzii pentru ca inflatia persista

"Mã astept la majorarea dobânzii pentru cã inflatia persistã, dobânda realã este prea redusã si pentru cã banca centralã trebuie sã transmitã un semnal cãtre piatã cã readuce inflatia în banda de variatie", a declarat, luni, agentiei MEDIAFAX, Radu Crãciun, directorul de investitii al Interamerican Pensii.

Florian Libocor: Majorarea dobanzii nu este oportuna

Pe de altã parte, Florian Libocor, economistul sef al BRD Groupe Societe Generale apreciazã cã majorarea dobânzii de politicã monetarã în sedinta BNR de miercuri "nu este oportunã", tinând cont de prognozele de temperare a inflatiei în lunile urmãtoare, care sunt reconfirmate de piatã, dar si de întârzierea cu care se transmite efectul integral al modificãrilor dobânzii de politicã monetarã. În cazul majorãrilor de la sfârsitul lui octombrie pânã în prezent, cu 2 puncte procentuale în total, efectul nu se va simti integral înainte de finalul primului semestru, mai spune Libocor. În plus, el argumenteazã cã mãsurile aferente corectiei deficitului extern sunt mai eficiente în cazul în care cursul de schimb rãmâne aproape de nivelul actual decât dacã moneda nationalã se apreciazã.

Pentru a anticipa decizia BNR din 26 martie, situatia trebuie privitã din douã unghiuri de comparatie - cu mediul extern si cu necesitãtile mediului intern, este de pãrere economistul sef al BRD, Florian Libocor.

"În comparatie cu mediul extern, diferentialul de dobândã este mai mult decât confortabil în favoarea României - 675 puncte de bazã pe relatia Fed (diferenta dintre dobânda Rezervei Federale americane, 2,25% si dobânda BNR, 9% - n.r.) si 500 puncte de baza pe relatia BCE (diferenta dintre dobânda Bãncii Centrale Europene, 4% si dobânda BNR - n.r.)", a spus economistul-sef al BRD.

El a adãugat cã în ceea ce priveste necesarul mediului intern, pot fi observate trei aspecte esentiale.

Astfel, rata realã a dobânzii a ajuns la 103 puncte de bazã, însã perspectivele pozitive, mizând pe o reintrare a inflatiei pe un trend descendent, sunt reconfirmate de piatã.

De asemenea, dobânda de politicã monetarã a crescut cu 200 puncte de bazã iar efectul integral nu va fi observat mai devreme de finalul primului semestru, iar mãsurile aferente procesului de corectie a deficitului extern vor fi mai eficiente dacã nivelul cursului de schimb al leului rãmâne în proximitatea cotatiilor actuale, decât dacã leul s-ar aprecia, a arãtat economistul BRD.

"În concluzie, cred cã o majorare a dobânzii de politicã monetarã nu este oportunã", a subliniat Libocor.

Dobanda BNR pentru finalul lui 2008: 9%

Pentru finele anului, media AAFBR privind dobânda de politicã monetarã se situeazã la 9%.

Astfel, economistul-sef al Raiffeisen Bank, Ionut Dumitru, se asteaptã la o revenire a dobânzii la 8,5%, în timp ce Anghel si Crãciun mizeazã pe nivelul de 9%, iar Libocor se asteaptã la cresterea dobânzii, pe parcursul anului, la 9,5%.

"As merge pe o crestere a dobânzii de pânã la 10%, încã de acum. Dacã BNR nu majoreazã dobânda la 10%, ci doar cu 0,5 puncte procentuale, sau mai putin, existã riscul sã fie nevoiti sã o creascã iar în luna mai", a afirmat Nicolae Alexandru-Chisdeciuc, senior economist la ING Bank, a cãrui prognozã indicã un avans de jumãtate de punct.

Bancpost: BNR ar trebui sa majoreze dobanda cu maxim 0,25 puncte

Prognoza Bancpost indicã o majorare a dobânzii de politicã monetarã cu maxim un sfert de punct procentual.

"Date fiind rata ridicatã a inflatiei, vulnerabilitatea cursului de schimb si nevoia atragerii de capitaluri pentru finantarea deficitului de cont curent, este de asteptat ca BNR sã decidã majorarea ratei dobânzii de politicã monetarã. Credem cã o majorare la 9,25% reprezintã pasul maxim pe care banca centralã ar trebui sã-l facã în sedinta din 26 martie", se aratã într-un raport al Bancpost.

Lucian Anghel: BNR va majora pentru ultima oara dobanda

"Scenariul nostru de bazã prevede majorarea dobânzii cheie cu 0,5 puncte procentuale. Nu cred cã vom vedea un nivel de 10% si consider cã, pe mãsurã ce dobânda e mai ridicatã, eficienta marginalã a politicii monetare este mai scãzutã. Ceea ce s-a putut obtine prin majorãrile de dobândã se va consuma, probabil în perioada urmãtoare", a declarat economistul sef al Bãncii Comerciale Române (BCR), Lucian Anghel, pentru NewsIn.

Anghel considerã cã aceastã majorare ar putea fi ultima, fiind urmatã de un interval în care dobânda cheie se va mentine, însã acest lucru depinde de evolutia inflatiei si implicit, de evolutia noului an agricol si de cursul de schimb. "Pãrerea mea este cã economia României depinde, în prezent, mai mult de vreme decât de turbulentele din piata internationalã", a adãugat Anghel.

Ionut Dumitru: Nu exista nici un motiv pentru care dobanda sa creasca mai mult de 9,5%

Economistul sef al Raiffeisen Bank România, Ionut Dumitru, mizeazã tot pe cresterea dobânzii cheie cu 0,5 puncte procentuale si considerã, la rândul sãu, cã 9,5% ar trebui sã fie nivelul maxim pentru perioada urmãtoare. "Nu existã niciun motiv pentru care dobânda cheie sã se ducã peste 9,5%, având în vedere cã acest nivel va influenta nivelul inflatiei abia peste sase luni, iar acest nivel ar putea fi sub 6%, în conditiile temperãrii cresterii preturilor", a explicat Dumitru.

Rozalia Pal: BNR va majora dobanda cu 0,5 puncte

Economistul sef al Unicredit Þiriac Bank, Rozalia Pal, estimeazã cã BNR va majora dobânda cheie cu 0,5 puncte procentuale în sedinta de politicã monetarã de miercuri. "Nu excludem nici cresteri ulterioare, în cazul în care apar noi deprecieri de curs si noi socuri inflationiste. Cursul de schimb depinde de evolutia pe piata internationalã, însã am putea vedea o apreciere fatã de nivelul curent, pe baza evolutiei economiei românesti, în conditiile în care asteptãrile pentru cresterea produsului intern brut sunt de 5,5% în 2008, pe fondul intrãrilor de investitii strãine si de fonduri europene", a mai spus Pal.

Nicolaie Alexandru-Chidesciuc: Ne asteptam ca dobanda BNR sa ajunga la 10%

La polul opus, Nicolaie Alexandru-Chidesciuc, senior economist al ING Bank România, care mizeazã pe majorarea dobânzii cheie la 9,5% în sedinta de miercuri, considerã cã aceasta va ajunge chiar la 10% si cã majorarea cu un punct procentual ar fi necesarã chiar din aceastã lunã. "Noi ne asteptãm ca dobânda de politicã monetarã sã ajungã la 10%. Aceastã miscare ar fi necesarã chiar din martie, dar nu credem cã BNR va adopta o atitudine atât de agresivã", explicã economistul de la ING Bank.

Dobânda cheie - ca parte a unui mix de instrumente de politicã monetarã

Economistul sef al BCR spune cã banca centralã ar trebui sã se axeze pe un mix de instrumente, care sã includã, pe lângã rata dobânzii, si mãsuri administrative. "Dacã BNR creste în continuare dobânda, apare acelasi avantaj pentru creditele în valutã. Scãderea cotei pentru rezervele minime obligatorii (RMO) în lei ale bãncilor sau o bonificatie mai bunã a nivelului de dobândã pentru RMO-uri, care la noi este extrem de redus, ar putea fi solutii, dar nu pentru sedinta de miercuri. BNR ar trebui totusi sã astepte trecerea sãrbãtorilor de Paste, când consumul este foarte ridicat", a mai spus economistul sef al BCR. El a explicat cã, în tãrile care au aderat la Uniunea Europeanã în 2004, pe lângã cote mai mici ale RMO-urilor existã si dobânzi foarte apropiate de piatã, ceea ce diminueazã costurile cu rezervele obligatorii ale bãncilor.

Dobânzile ridicate din piatã se explicã si prin lipsa de lichiditate cu care unele bãnci se confruntã, considerã economistul sef al Raiffeisen Bank România. "Noi credem cã existã sanse ca, pe 26 martie, BNR sã decidã scãderea rezervelor minime obligatorii pentru pasivele în lei", a adãugat Dumitru. Economistul UniCredit Þiriac Bank spune cã modificarea RMO-urilor ar limita cresterea creditãrii în valutã în urmãtoarele luni, dar nu ar reprezenta o solutie pe termen lung, în conditiile în care bãncile îsi pot externaliza o parte din credite.

Inflatia, principala preocuparea a BNR, care urmãreste prioritar stabilitatea preturilor, a urcat în luna februarie cu 0,7% fatã de luna anterioarã si a atins, la an, 7,97%, iar analistii estimeazã cã, dupã atingerea celor mai ridicate niveluri în martie si aprilie, aceasta ar putea reintra pe o pantã descendentã, putând sã revinã sub 6% la sfârsitul anului. Banca Nationalã a României si-a revizuit în crestere cu 1,6 puncte procentuale estimãrile pentru sfârsitul anului, la 5,9%, dar a mentinut tinta pentru 2008 la 3,8%, plus minus un punct procentual.

În ultimele patru sedinte de politicã monetarã, BNR a majorat dobânda cu 200 de punct de bazã, la 9%. Dupã primele douã luni din acest an, rata inflatiei s-a situat la 1,57%, în timp ce inflatia anualã a urcat la aproape 8%. Þinta de inflatie a BNR pentru acest an este de 3,8% plus/minus un punct procentual, iar pentru 2009 de 3,5%, cu acelasi interval de variatie.

• Tipareste detalii
• Trimite pe mail
• Facebook
• Twitter
• Google
• Vizualizari: 1065

Comentarii

Nume *:

E-mail *:
(nu se afiseaza pe site)
Subiect:
*
Comentariu:



Tastati codul din imagine (doar cifre)